La tabella di Morningstar che già conoscete ci conferma qualcosa che noi già sapevamo.

A metà ottobre, i risultati dei portafogli di Recce’d sono migliori della media mercato, nel 2018: come quasi sempre è stato, dal 2007 ad oggi, con due sole eccezioni. I conti definitivi, naturalmente, si potranno fare poi a fine 2018.

Però già oggi, qualche riflessione si può fare, visto che il 2018 sicuramente NON è stato un anno di crisi.

Nei numeri della tabella in basso (prima colonna: risultati 2018; quarta colonna: rendimenti a tre anni) c’è la concreta dimostrazione di quanto noi abbiamo scritto più volte: il vecchio modello di costruzione del portafoglio, la asset allocation del Private Banking, è un modello perdente, superato dai tempi (se mai in passato fu efficace); mischiare un po’ di azioni ed un po’ obbligazioni, e diversificare chiudendo gli occhi, un po’ di qua un po di là, come fanno le Reti di vendita, è un modo di PERDERE denaro, non solo nel 2018 ma per tutto il prossimo decennio.

L’anno che per voi conta davvero non è il 2018: chiedetevi che cosa succederà nel 2019, invece.

Per dominare il rapido cambiamento di scenario, che tutti ormai stanno riscontrando, servono tecniche, strumenti ed analisi innovativi. Serve togliersi di dosso le ragnatele e guardare ai propri investimenti in modo diverso.

Recce’d nno fa miracoli, non li può fare né li promette. Ma può stare fuori dal gregge, e ci starà sempre anche in futuro. Conviene, a noi ed ai nostri Clienti.

A differenza del 2017, non ci sarà ogni anno un “regalo di Natale”, ovvero un Donald Trump che regala denaro alle Società quotate in Borsa. Non ci sarà per sempre un Draghi che si esercita con il bazooka (che poi spara … coriandoli). Anni come il 2017 sono, banalmente, eccezioni, eventi imprevedibili e non ripetibili.

Babbo Natale non esiste, smettetela di sognare ad occhi aperti. Oggi e qui, dovete cavarvela con i vostri mezzi, e non affidarvi alla Provvidenza. Quindi, buon lavoro.

Resta una sola domanda, ovvero resta una sola cosa che non ha alcuna spiegazione, in tutto il panorama globale.

Borse Europee, Borse Asiatiche ed Emergenti, tassi di interesse, tassi di cambio, tassi si crescita dell’economia (nell’immagine che apre il Post): tutto sta rientrando verso la normalità, dopo le follie autentiche che abbiamo visto nel 2017. Persino il VIX, che adesso in molti vedono rimanere sopra 15 (nell’immagine sotto).

Tranne la Borsa di New York: sostenuta da fattori come quelli che anche nel Blog sono stati documentati, primo fra tutti un malinteso ed assurdo “patriottismo” dei piccoli investitori negli Stati Uniti, che ha portato questi investitori ad investire senza riguardo per i rischi.

I rischi adesso ci sono e si vedono: ma chi spinge (ogni giorno) sul rialzo di Wall Street, dalle tv come CNBC alle Reti che vendono i Fondi ai consulenti come Zacks, continua ripetere che “gli utili negli USA crescono del 20%”, nascondendo a chi li ascolta il fatto basilare ed elementare dell’investire in Borsa, ovvero che ciò che conta per tutti gli investitori sono, solo ed unicamente, gli utili FUTURI e non quelli di oggi.

“This truly is a dogfight between the bulls and the bears, and really between strong fundamentals and nagging issues right on the horizon. What we’re seeing though is some consolidation as the market tries to find its course.”

“Everyone accepts that earnings growth will slow next year and that interest rates are going to rise. Historically that’s not a great cocktail for stocks.” Young also pointed to a weakening global economy and an overly hawkish Fed as reasons for caution going forward. “I think there’s a chance that the bull market has peaked,” he said.

Equities have had their three worst sessions since April in the space of eight days, narrowly escaping a fourth straight down week thanks to a Thursday rally. An earnings season everyone hoped would restore order has instead sent signals that the future is murkier than bulls realized, particularly on the inflation front, where many of their nightmare scenarios reside. It’s not that earnings are weak. S&P 500 companies are on pace to expand profit by 20.7 percent in the June-September period and are headed for the biggest annual increase in eight years.

Quando si risolverà questa, ultima ed estrema, anomalia? Non lo sappiamo.

Come si risolverà? Quello, noi lo sappiamo. Ed anche voi, se ci pensate bene.

Recce’d da lunedì 22 a venerdì 26 ne scriverà, ogni giorno, in The Morning Brief

Abbiamo più volte segnalato ai nostri Clienti, e poi anche nell’ultima settimana ai lettori di SoldiOnline.it, ed ovviamente anche qui sul nostro sito, il fatto che la lunga e sfiancante battaglia tra l’esercito degli entusiasti ed il resto del mercato stia avvicinandosi ad una soluzione finale.

La situazione italiana è un esempio tra i tanti che potremmo fare: non ripeteremo qui osservazioni già sviluppate, anche in questo Blog, negli ultimi mesi, ma ci limiteremo a segnalare la novità del momento, che potrebbe fare precipitare la situazione.

Il collo di bottiglia va facendosi via via più stretto, ed oggi, sabato 20 ottobre, si terrà un Consiglio dei Ministri dal quale di certo NON uscirà una rottura, ma che allo stesso tempo può avere un solo sbocco.

I due partiti della coalizione NON vogliono oggi una caduta del Governo. Quindi, non possono litigare fra loro. La sola ed unica via di uscita (la ritirata, oggi, non è possibile: perché … ma quando gli ricapita?) è spostare lo scontro.

La pace nel Governo, nell’immediato, verrà preservata. A farne le spese non potrà che essere il rapporto con l’Europa. Il che significa: andare a guardare l’Unione negli occhi, e verificare quanto è solida.

Non sono rimaste altre strade per andare avanti, indietreggiare è fuori discussione, e si metteranno in conto nuove tensioni sui mercati finanziari (che al momento sono un costo sopportabile, almeno nell’immediato).

Il futuro? Per loro, oggi non importa: anche perché in primavera ci saranno le Elezioni Europee, che arriveranno comunque prima del primo rialzo del costo del denaro da parte della BCE (sotto nel grafico).

BCE che ha le sue evidenti responsabilità, in ciò che state vedendo: se il costo del debito italiano non fosse stato su livelli che si possono solo definire assurdi, sei mesi fa, i calcoli del Governo in carica sarebbero stati, gioco forza, meno disinvolti.

Dove sono finiti, quelli che avrebbero dovuto spiegarvi quali sono le conseguenze della fine del QE? Oppure, per caso, vi dicevano che non sarebbe cambiato nulla?

Dove sono finiti, quelli che vi raccontavano che l’economia globale era entrata in una (probabilmente lunga) fase di aumento del ritmo di crescita economica? Vi hanno aggiornati, tra settembre ed ottobre, sul come sta cambiando la situazione?

Ma soprattutto: quelli che vi spiegavano di scommettere ad occhi chiusi sulle Borse, perché per molti anni il tasso di crescita degli utili sarebbe stato superiore alla media storica, adesso vengono da voi a spiegarvi perché sui mercati ci sono molti dubbi?

Un suggerimento pratico: verificate se il vostro Private Banker vi ha già informati sulle revisioni al ribasso che sono in corso per quello che riguarda gli utili delle Società quotate. Nel grafico sotto, i dati aggiornati per gli Stati Uniti.

Un secondo suggerimento pratico: se non vi hanno ancora spiegato l’importanza del cambio dello yuan cinese per le prossime settimane e mesi, meglio chiedere notizie in proposito (nella parte in basso del grafico sotto).

Se volete fare una cosa utile per i vostri interessi, per le vostre performances, e per i vostri portafogli, andate a rileggere che cosa dicevano, solo TRE mesi fa, sul tema delle banche italiane le ricerche della vostra Rete di Private Banking.

In aggiunta, fate bene attenzione ad una cosa: oggi, nessuno ne scrive più. Non è che vi spiegano il -35%. No. Non ne parlano più, e basta.

Poi, vi diamo anche un secondo suggerimento: andate a rileggere il commento della vostra Rete di Private Banking al nuovo Governo giallo-verde nel primo semestre 2018.

Rileggete quelle frasi rassicuranti e mielose. Dove si spiegava perché l’Italia non sarebbe mai andata allo scontro con Bruxelles. E che nei vostri portafogli non si stava correndo il minimo rischio.

Diciamolo: come analisti, questi signori valgono poco.

E gli interessi dei Clienti, li difendono male. pochissimi, ai loro Clienti, sono stati in grado di anticipare ciò che racconta il grafico qui sotto: ovvero che l’aumento dello spread questa volta ha aumentato, e non diminuito, la popolarità dei Partiti al Governo. Se non capisci questo dato, allora non hai capito nulla dell’Italia 2018.