Lo diciamo subito: il quinto Post di questa serie è meno ... serio dei quattro precedenti. Lo scopo stavolta è strapparvi un sorriso.

Allo stesso tempo, un investitore oggi farà bene a fare attenzione anche ai nuovi rischi: come questo. Provate a proiettare questa storia sulla Borsa, in un giorno qualsiasi di questa calda estate.

Dunque, la storia inizia così (e sta continuando in queste ore, al fondo di questo Post Recce'd vi fornisce il link diretto, se siete interessati):

Come prosegue poi la storia? Diremo: nel modo più prevedibile.

LINK: https://twitter.com/realDonaldTrump/status/869766994899468288

Sono passati solo 10 anni dal crash di mercato del triennio 2007-2009: ma come tutti sapete i mercati finanziari hanno la memoria cortissima. Ed è una forma molto pericolosa di superficialità.

Noi di Recce'd abbiamo invece archivi molto ben organizzati, modelli per il breve ma pure per il lunghissimo termine, serie storiche che vanno inditro di poche ore ma pure di 100 anni. E in più abbiamo una memoria di acciaio, ed anzi di carbonio.

E ci è sembrato utile riproporre oggi, che sono usciti i dati aggiornati per i prezzi degli immobili negli USA, una intervista del 2005, alla rivista Barron's, del Nobel Robert Shiller. Ecco due estratti significativi:

"The home price bubble feels like the stock-market mania in the fall of 1999, just before the stock bubble burst in early 2000, with all the hype, herd investing and absolute confidence in the inevitability of continuing price appreciation."

“Shiller worries that the market has become so overheated in many areas of the U.S. that any decline could pick up momentum in two to three years, when the adjustable-rate mortgages that have accounted for nearly half of all home loans in the second half of 2004 will begin to ‘reprice’ at higher interest rates, potentially burying overly optimistic buyers sporting scant equity but hefty debt. Low-to-no-down-payment and interest-only mortgages would only add to the possible mayhem of involuntary sales if home prices were to sag.”

A noi ricorda qualche cosa, di molto molto urgente ed attuale, e a voi lettori?

Anche se Trump taglierà le tasse, anche se Brexit sarà un autentico disastro, ed anche se Macron salverà l'Euro, anche così ... sarebbero comunque altre le variabili ch determineranno se il vostro portafoglio vi farà guardagnare, oppure perdere, soldi, anche a breve termine.

Ecco qui sotto un estratto di un articolo di Bloomberg di pochi giorni fa. Sono queste, le cose da tenere sotto osservazione ogni giorno. Da qui, partiranno i prossimi movimenti dei mercati finanziari.

“We’re really at an inflection point,” Michael Drexler, head of financial and infrastructure systems at the World Economic Forum, said in a phone interview. “Pension underfunding is the climate-change moment of social systems in the sense that there is still time to do something about it. But if you don’t, in 20 or 30 years down the line, society will say it’s a huge problem.”

A shortfall of about $400 trillion could be reached by 2050, the World Economic Forum said. The figure is derived from the amount of money government, employers and individuals would need to provide each person with a retirement income equal to 70 percent of his or her annual earnings before leaving the workforce.

The gap is partially driven by an aging world population. Life expectancy has risen on average by about a year every five years since the middle of the last century, and half of babies born in the U.S. and Canada in 2007 may live to 104, according to the report. In Japan, the figure is 107 years.

The World Economic Forum said its calculations are based on publicly available data on government programs such as Social Security in the U.S.; employer-based contributions and individual savings. It assumed that workers would retire between the ages of 60 and 70.

In Italia, la grande massa degli investitori è stata informata, in abbondanza, sui PIR e i loro benefici fiscali. In Recce'd siamo da sempre molto attenti al COME gli investitori vengono informati, perché abbiamo il sospetto che molte scelte non siamo il prodotto del caso.

Ci sono ad esempio temi che i mezzi di informazione in Italia nascondono, o lasciano da parte, mentre nel Mondo sono sotto attenta osservazione. Un esempio è questo grafico del New York Times, di pochi giorni fa.

Lo confessiamo, è un nostro limite: in Recce'd siamo più attenti a questioni come queste, e (colpevolmente) diamo una minore importanza ad altri temi, come i PIR. Ci auguriamo che gli amici lettori e gli amici Clienti si trovino in sintonia, e ci affidiamo al loro giudizio.

A commento del grafico sopra, e di quello sotto, riportiamo un estratto dal Financial Times di due giorni fa:

1. Virtually every class of US debt — sovereign, corporate, unsecured household/personal, auto loans and student debt — is at record highs. Americans now owe $1tn in credit card debt, and a roughly equivalent amount of student loans and auto-loans which, like the subprime mortgage quality that set off the 2008 financial crisis, are of largely low credit quality (and therefore high risk). US companies have added $7.8tn of debt since 2010 and their ability to cover interest payments is at its weakest since 2008, according to an April International Monetary Fund report. With total public and private debt obligations estimated at 350 per cent of gross domestic product, the US Congressional Budget Office has recently described the path of US debt (and deficits) as almost doubling over the next 30 years.
2. But this is not just a US phenomenon. Globally, the picture is similarly precarious, with debt stubbornly high in Europe, rising in Asia and surging across broader emerging markets. A decade on from the beginning of the financial crisis, the world has the makings of a fresh debt crisis.
3. In November last year, unsecured household debt in the UK passed pre-financial crisis highs in 2008.
4. In the UK, debt excluding student loans crept up to £192bn, the highest figure since December 2008, and it continues to rise this year.
5. Meanwhile, in the eurozone, debt-to-GDP ratios in Greece, Italy, Portugal and Belgium remain over 100 per cent. As of March there were more than $10tn negative yielding bonds in Europe and Japan.
6. There is also the perennial risk and market concern that debt levels in China will at some point bubble to the top of the country’s economic woes in a very damaging way. Among the most risky are non-performing loans of state-owned enterprises, and mismarked and therefore not properly accounted for debt obligations in the over-heated real estate market.
7. More broadly, emerging market borrowing is surging. Sales of EM corporate dollar-denominated notes have climbed to about $160bn this year, more than double offerings at this point in 2016 and the fastest annual start on record, according to data compiled by Bloomberg going back to 1999. The total stock of foreign currency EM debt stands at more than $15tn.

Il nostro suggerimento? La vostra composizione del portafoglio, e la vostra strategia, debbono sempre tenere in conto, anzi in grande evidenza, questi dati qui sopra, e quelli dei grafici. Lo stesso Donald J. Trump, messo di fronte a fatti come questi, ed anche se ha ha la bomba atomica, è ... impotente e potrà solo subire gli eventi.

Questo inizio del 2017, come sapete, ci ha non solo colto in contropiede: ci ha proprio lasciato senza parole. In Recce'd, risulta ancora oggi incredibile che sui mercati finanziari si possano ripetere errori così evidenti, a distanza di pochi anni da autentiche tragedie (non solo finanziarie).

Tra le ragioni per le quali si ripetono situazioni di stress che, ad una mente ragionevole, risultano inverosimili, c'è senza dubbio l'azzardo implicito nelle politiche economiche, monetarie e fiscali.

Questo azzardo, queste politiche improntate al "tiriamo avanti qualche mese, e poi si vedrà" sono opera di soggetti, di persone il cui obbiettivo (evidentemente) non è il welfare, non è il "bene comune", quanto il prolungare la situazione quale essa è oggi (che li vede in posizioni di potere).

Uno dei Presidenti della Federal Reserve, Kaplan, oggi 30 maggio 2017 ha pronunciato in pubblico le parole che seguono. Parole che a noi risultano di una leggerezza insieme ironica, ed ... agghiacciante.

Eviteremo di commentare in dettaglio (sono cose che abbiamo già detto) ma ci risulta impossibile, oggi, costruire un portafoglio, e poi realizzare una strategia di investimento, senza tenere conto che è questo, lo stato delle cose oggi.

1. Lofty levels in the U.S. stock market aren't yet flashing worrisome signals of an imbalance that risks derailing the U.S. economy and that's helped by actual evidence of earnings improvement, Dallas Federal Reserve President Robert Kaplan said Tuesday.
2. Still, "some correction" in the stock market could be healthy for sustaining the economic expansion for longer, he said in an interview on CNBC.
3. Kaplan still expects the Fed to deliver two more interest-rate hikes this year and said he looks for the central bank to start reducing its $4.5 trillion balance sheet later this year.
4. He, unlike some colleagues on the Fed, doesn't think the Fed should necessarily separate Fed funds policy from balance sheet actions, believing they could happen simultaneously.
5. Kaplan remains hesitant to factor potential fiscal-policy impact into the Fed's economic forecast, believing proposals to date could be both potentially negative and positive for the economy. He thinks GDP growth will churn along "in the twos," or somewhere above 2%. Expanding GDP growth to 3% will take more structural change for the economy than policy will allow, including boosting productivity, he said.