I fatti che determinano i rendimenti (parte 3)

Avete letto, su tutti i giornali, ed ascoltato, da tutte le televisioni, che la capitalizzazione di Apple ha superato quota 1000 miliardi di dollari USA. Un fatto che ha zero importanza, per la gestione del vostro portafoglio e anche per i vostri futuri rendimenti. Un fatto di colore, un episodio che conta quanto le notizie delle riviste scandalistiche che si leggono in spiaggia.

Al contrario, zero interesse, da parte dei media italiani, per la vera e propria crisi di nervi che ha toccato, nelle ultime due settimane, il mercato dei Titoli di Stato in Giappone.

Forse, ai giornalisti è sembrata molto modesta una variazione che, in ASSOLUTO, era di pochi punti base. Ma va anche segnalato che, in termini RELATIVI, il rendimento del decennale JGB è cresciuto del 300%.

Noi ve ne scriviamo, per una ragione semplice: questa crisi non è finita, ed arriverà a toccare anche molto, molto vicino a casa nostra.

Nel fine settimana, ad esempio, ne scriveva Bloomberg in questo modo:

Amid a tumultuous summer in global markets, investors from the Asian nation now suffer a loss of about 20 basis points when buying currency-hedged German 10-year bonds instead of Japanese 30-year ones, a key comparison in deciding whether to keep money abroad or pivot home. As recently as the middle of June, they were getting a premium.

Meanwhile, the pick-up from buying hedged French 10-year bonds has dwindled to just 13 basis points from 23 basis points on July 20, the day speculation emerged that the Bank of Japan was planning to adjust its ultra-loose monetary policy, triggering a surge in local yields.

The current trend, if it holds, may soon lead to a tipping point for Japanese investors, convincing them to start drawing back some of the $323 billion of investments of debt they hold in the two major European markets. While an immediate sell-down is unlikely, Tokyo-based money managers say flows toward the two countries may well reverse direction.