Meet John Bogle (parte 3)
Vi abbiamo già presentato lo scorso novembre John Bogle, un uomo che quaranta anni fa seppe vedere, prima di quasi tutti gli altri, la Rivoluzione del risparmio che è in corso da qualche anno, e di cui sta grandemente beneficiando attraverso Vanguard, la Società che ha creato.
Oggi riproponiamo ai nostri amici Clienti e lettori alcune frasi di una sua recente intervista al Wall Street Journal, frasi che noi riteiamo illuminanti in merito all'attualità dei mercati fnanziari e a ciò che ci attende, in quanto investitori, nei prossimi decenni.
Le frasi sono riproposte in lingua originale perché la traduzione potrebbe indebolirne il significato (e anche ... per ragioni di tempo, che è sempre scarso).
The Vanguard veteran said investors should always be prepared for the market to fall by as much as 20% to 30% — or even more. Right now, U.S. stocksare up nearly 15% over the past 12 months and close to record highs. Given that they’re fully valued, a slump could come this year or next, Bogle suggests.
La prima frase che abbiamo selezionato per voi riguarda le probabilità di un movimento al ribasso degli indici. la seconda, che segue, riguarda invece quello che dobbiamo attenderci dagli indici di mercato nei prossimi decenni (attenzione: dagli indici, e NON dal vostro portafoglio di investimenti).
“It’s hard for me to figure out how this period stands out in an awful lot of good ways,” “What the markets seems to be telling us here in the U.S. is that there are a few bullish things going on with the new administration, which is determined to borrow a lot of money to spend a lot of money,” he added. The big question for Bogle is how much of Trump’s tax and reform agenda will become reality. That’s the big unknown. But he does have an inkling of how things could go. “My feeling is that anything that increases the gap in wealth in the U.S. is bad for our society and bad for markets. Anything that increases racial division here is bad for our economy,” he said“. So we’re having a battle between the short run and the long run. The short run is bullish, the long run more bearish.” Given that, Bogle doesn’t see the next few years bringing stock gains anything like the average 11% rise across his own career. Instead, investors should expect annual returns of around 4% for equities, he said. For bonds, returns could be even lower. “We are not going to have Nirvana. We are going to have — I’m quite sure — profits and returns on stocks and bonds over the next decade. But they will be low,” he said. “I don’t mean to be downbeat. I mean to be realistic,” he added.
Infine, ecco il suo pensiero sulle strategie di investimento, riassunto in una frase sola.
Even if Bogle’s two rules sound like simple advice, he says people too often do exactly the opposite. Instead of taking a disciplined path led by rational thinking, younger and less-experienced investors let their emotions take over — particularly in times of stress. “In a great bull market, people feel good, they feel optimistic, they want to invest more in stocks. If there’s a big bear market, people are scared to death and want to take money out of stocks,” he said. “They want to put extra money in at the highs and take money out at the lows — their investment program is going to be a total failure. So you need self-discipline.” “It’s getting your emotions out and letting the economics of investing take over.”
Questo il quadro: a voi le scelte. Partendo da queste prmmesse, potete scegliere (se le vostre idee si sono chiarite) il consulente più adatto e la strategia di investimento più efficace: non vi serve altro.
E se pensate che, davanti ad uno scenario di mercato come questo, abbia anche solo un briciolo di senso affidarsi alla asset allocation con il 30% di azioni ed il 70% di obbligazioni, oppure ai Fondi Comuni, oppure peggio ancora alle GPM, bene, allora non avrete che l'imbarazzo della scelta. Ma noi in Recce'd (purtroppo e con rammarico) non abbiamo nulla da dirvi.