Bond Rout: quando finirà? (parte 1)

Questa è la domanda che ci viene fatta più di frequente, nelle ultime settimane: e come tutti anche noi non abbiamo una risposta. Ci sentiamo però di dire che la fine non è vicina: si potrà vedere la fine quando la crisi sarà stata compresa, nelle sue cause scatenanti. Oggi, siamo lontani: lo possiamo dire sulla base delle dichiarazioni degli operatori del mercato, di cui di seguito trovate alcuni esempi.

“This is sheer panic in the market from the standpoint of what’s been happening in Europe ...Most of Wall Street is guarded here as far as taking on new positions.”

Things went quite badly after Draghi’s comment that markets should get used to more volatility ... I thought it was a quiet day but in the end it wasn’t."

“You want to shove rates down to zero, people are going to make big bets because they don’t think it can last ... Every move becomes a massive short squeeze or an epic collapse -- which is what we seem to be in the middle of right now.”

“We were very complacent, we were at very low yields for a long time ... All you had to do was look all around the globe to see all the debt that’s accumulated over the last few years, and we’re finally maybe facing that, in that we’re seeing rates rise for no clearly apparent reason.”

Questo tipo di affermazioni sono il segno di uno "spiazzamento", di una confusione mentale, e soprattutto della mancanza di una spiegazione: perché oggi succede ciò che solo tre mesi fa sembrava impossibile? Solo tre mesi fa, se qualcuno avesse detto che il Bund era decisamente una "bolla finanziari", si sarebbero scatenati gli "ottimisti": con accuse del tipo "come osi non avere fiducia in Draghi?", un peccato gravissimo di "lesa maestà". Oggi è chiaro che quelle frasi degli "ottimisti forzati" erano solo sciocchezze: e al tempo stesso, ora che il vecchio scenario si è sciolto con i primi caldi d'estate, occorre ricostruirne uno del tutto nuovo. E ci vorrà tempo.