Come scriviamo anche oggi nella nostra pagina di ricapitolazione settimanale, in questo momento la nostra strategia di investimento è chiara come in poche altre fasi di mercato.

Anche i dati che sono stati pubblicati negli ultimi giorni, inclusa la produzione industriale in Eurozona che vedete sotto con la linea di colore rosso) contribuiscono a chiarire la situazione, anche se per ora i mercati (la linea di colore blu del grafico) sono vittime di una fase di euforia che è stata alimentata dai mezzi di informazione.

Non ci faremo di certo mandare in confusione da queste oscillazioni di brevissimo termine di pochi indici di mercato: ci siamo già passati, ci siamo già stati, ed abbiamo già vinto in passato, e non una sola volta.

Non siamo ingenui, non siamo sognatori, e non siamo più bambini: abbiamo smesso da tempo di credere alle favole a lieto fine, ai supereroi del cinema di Hollywood, ed alle pillole della salute che fanno vivere 120 anni.

Ed anche a quella felicità “garantita dalla liquidità delle Banche Centrali”.

Liquidità che, come tutti sanno, garantisce benefici solo di breve termine. E’ un palliativo. E’ un placebo.

Come già abbiamo scritto in altre occasioni, però, le fasi di mercato in cui tutto sale fanno sentire anche il più piccolo investitore come un Dio dei mercati, che è capace di dominare le onde dell’Oceano facendo surf sulla propria piccola tavola.

Come vedete nell’immagine qui sotto, tutto dipende poi da come si scende, da quella tavola.

Ma oggi una buona parte degli investitori si è fatta mandare in confusione dal miraggio di una “eterna felicità ed illimitata ricchezza”. Questi investitori non sono più lucidi, e prendono decisioni affrettate sotto la pressione della psicologia di massa, e commettono quindi errori che pagheranno a breve.

Allo scopo di rendere utile il nostro lavoro anche per chi crede … nelle pillole dei 120 anni, ci pare utile proporre in lettura i seguenti due commenti della settimana scorsa, che arrivano da due esperti operatori di mercato, che hanno la capacità di mettere in evidenza sia gli eccessi della attuale situazione di mercato, sia gli eccessi che dominano oggi nella psicologia di massa.

From my perch we’re in the midst of a giant Fed induced asset bubble and I’ve written extensively about it. In my view the Fed is reckless, irresponsible, and unaccountable and their liquidity actions are setting up investors for a disaster to come.

Each bubble has its voices and in hindsight in particular they offer testimony to how dangerous markets really were at the time, how obvious the risks ignored were, yet so ignored by participants as momentum kept rolling on before the rug gets pulled.

Hence I thought it might be of interest to document some of these voices:

Guggenheim’s Minerd, a $275B money manager:

“Guggenheim Partners Global CIO Scott Minerd said in a letter to clients that the elevated prices in financial markets show a “cognitive dissonance” from economic reality that has created a dangerous bubble among debt assets.
Liquidity from the Federal Reserve and other central banks and increased demand for bonds from ETFs are masking the problems in the market, Minerd said, and the coronavirus outbreak is an example of an economic shock that could prick the bubble. The money manager said GDP growth in China in the first quarter could be as bad as negative 6%.
“This will eventually end badly. I have never in my career seen anything as crazy as what’s going on right now,”
“In the markets today, yields are low, spreads are tight, and risk assets are priced to perfection, but everywhere you look there are red flags,”
“We are either moving into a completely new paradigm, or the speculative energy in the market is incredibly out of control. I think it is the latter. I have said before that we have entered the silly season, but I stand corrected,” Minerd said at the end of his letter. “We are in the ludicrous season.”

Then from Mark Spitznagel, the founder of Universa Investments:

Right now, stocks, with the Federal Reserve winds blowing at their backs, are “distorted” and “no longer tethered to fundamentals,” Spitznagel warns, and that makes for those chasing returns extremely vulnerable.
“These monetary distortions lead to this reckless reach for yields that we are all seeing,” he said. “Randomly go look at a screen and it’s pretty crazy. Big caps, small-caps, credit markets, volatility; it’s crazy. Reach for yield is everywhere.”

Come si fanno i soldi nel 2020. E nel 2021, 2022, 2023 (parte 2)