Dalla divergenza verso la convergenza

Abbiamo scritto, e scherzato, sul tema dei coccodrilli.

Il mercato in questo momento ci offre una concreta dimostrazione dell’importanza di questo tema.

Il grafico qui sotto vi racconta che, negli Stati Uniti (ma pure in Europa) a partire dalla metà di marzo 2019 si è vista sui mercati una anomalia evidente: la Borsa che sale, e i rendimenti delle obbligazioni che scendono. Due segnali fra loro opposti, e non compatibili.

Il grafico seguente offre una prospettiva storica un po’ più ampia, e lega i fatti in esame alle parole di Powell ed alla sua “svolta ad U”. In entrambi i casi, vi mostriamo che questa anomalia di è poi risolta in maggio: dalla divergenza tra Borsa e tassi si è tornati ad una naturale convergenza.

Con i rendimenti che scendono e le Borse che anche loro scendono. Economia reale in difficoltà, e tutto quadra.

Così, anche un osservatore distratto, ovvero un lettore poco attento, può capire ciò che succede: che poi, è quello che viene raccontato sotto nel grafico che segue.