Il grafico qui sotto vi racconta che, proprio in chiusura dell’ultima settimana, l’indice di Borsa più importante al Mondo, ovvero lo S&P 500, è tornato al livello che era stato già toccato tre volte lo scorso autunno, e poi una volta poche sedute prima.

Da qui, è partito un vero e proprio diluvio di articoli e commenti, alimentati ovviamente dagli sforzi dell’esercito degli analisti tecnici. “Tornerà ai massimi di ogni tempo?”. “Partirà una nuova fase di rialzo?”. “Ci sarà un’altra gamba del rally?”.

Per noi sono domande senza importanza.

Come sapete, noi di Recce’d proprio non riusciamo a farci emozionare dai grafici colorati, dai numeri tondi, dalle parole di esaltati commentatori in tv, dalle “linee di trend”.

Noi di Recce’d proprio non siamo capaci di convincerci che la Borsa sia niente altro che una serie di righe e di numeri.

La Borsa, secondo noi, è una cosa seria: che riflette la realtà economica sottostante. Non sempre allo stesso modo, siamo d’accordo: ma, inevitabilmente, quando arriva il momento della resa dei conti è poi alla realtà che bisogna guardare. I fatti sono lì a dimostrarlo.

E allora, proprio mentre si moltiplicano i commenti su “quota 2820”, sarà bene per noi investitori avere le idee chiare, anzi chiarissime, su ciò che accade sotto, nell’economia reale.

Ecco che allora diventa importante NON tanto il grafico che sta qui sopra, bensì il grafico che vedete qui sotto.

Come vedete bene dal grafico, nel 2019 si è (nuovamente) allargata la forbice: la Borsa va su, ma i rendimenti delle obbligazioni invece vanno giù. In sintesi: si comperano azioni “perché le obbligazioni rendono poco”.

Non è una buona idea, e non è mai stata una buona idea: se le obbligazioni rendono poco, il segnale non è né mai sarà positivo, il segnale invece è negativo. Anche per le Borse: in questo senso, non è evitabile una resa dei conti.

Ma non c’è solo questo. Ci sono altre informazioni, che ci supportano nella convinzione che 2820 di S&P 500 è un numero e basta, un numero che non ha importanza.

Si tratta di informazioni che la grandissima parte degli investitori finali non riceve. Non ne viene informata.

Ed è un male, perché si tratta di informazioni decisive, se vogliamo comprendere ciò che sta succedendo oggi

Nel grafico sopra, leggete dei volumi scambiati, e il grafico parla da solo. Sotto, invece, leggete dei flussi di investimento che entrano (oppure escono) dai Fondi Comuni di investimento.

Recce’d parte da informazioni di questa qualità, per decidere come operare sui portafogli dei propri Clienti.

Il grafico con cui apriamo questo Post ci racconta che uno degli indici regionali calcolati dalla Federal Reserve per il mese di marzo 2019 (il mese in corso) è sceso ai minimi dal 2017. Il dato è stato pubblicato giovedì scorso 14 marzo.

Il dato è significativo perché ci parla del trimestre che è in corso, ma soprattutto perché la Borsa (e solo la Borsa: non le obbligazioni) “scommette” su un rimbalzo dell’economia sopo un inizio di anno deludente.

Il dato che vedete nel secondo grafico, invece, si riferisce al mese di febbraio, già concluso, e ci racconta che almeno in febbraio il rallentamento proseguiva, nel settore della manifattura USA.

Il terzo dato pubblicato la settimana scorsa che a nostro avviso merita la vostra attenzione è la spesa per investimento in beni capitali: la variazione mensile, come vedete, è positiva, ma questo è il dato sul quale la Amministrazione Trump aveva puntato tutto, con i suoi tagli alle tasse. Che, nelle parole di Trump, avrebbero dovuto rilanciare la spesa per investimenti delle Società. Il grafico ci documenta che quella politica, almeno fino ad oggi, ha fallito.

La resa dei conti, per ciò che riguarda l’economia, è qui ed ora: come leggete sotto, venerdì 15 la banca di investimento Goldman Sachs ha ridotto allo 0,4% la propria previsione per la crescita del PIL USA nel primo trimestre.

E, come sapete, le previsioni per l’Europa sono vicine allo zero, così come quelle per l’economia giapponese comunicate, sempre ieri mattina, dalla Banca del Giappone.

Come vedete, la resa dei conti è già qui. Non si scappa.

Si è parlato e scritto molto di VIX, nell’ultima settimana, e per due motivi opposti fra loro.

Perché è sceso, come vedete nel grafico sotto. ed anche perché non è sceso a sufficienza, visto il rialzo delle Borse. il VIX è rimasto a 13, ben più alto dei minimi del 2018. Anche da questo punto di vista, ci sembra che si avvicini il momento di una resa dei conti.

L’indice VIX, come tutti ormai sapete, misura la volatilità attesa dell’indice della Borsa di New York, attraverso i prezzi delle opzioni sul medesimo indice che vengono quotate alla Borsa di Chicago.

Noi abbiamo una posizione sullo strumento, che potremmo a breve muovere ulteriormente.

In particolare, se accadesse ciò che prevede Goldman sachs nell’immagine che segue.

Nel grafico qui sotto, si mette a confronto il VIX (nella parte alta) con l’andamento dell’indice S&P 500 (nella parte bassa): questo è l’utilizzo che viene fatto, dalla maggioranza degli operatori, dell’analisi dell’indice VIX. Si vorrebbe utilizzare il VX per anticipare le mosse dell’indice di Borsa.

In Recce’d non crediamo nell’efficacia del VIX in questo senso: pensiamo piuttosto che, nel contesto attuale dei mercati, sia il VIX a seguire gli alti e bassi dell’indice S&P 500. Ed è in questa chiave, che abbiamo deciso in merito alle nostre posizioni.

Oltre all’obbiettivo della consapevolezza del Cliente. Ed oltre all’obbiettivo del rendimento ponderato per il rischio.

Recce’d adesso ha anche un terzo obbiettivo. quello di farvi risparmiare.

Farvi risparmiate tempo e denaro.

Per Brexit, si avvicina ogni giorno di più la resa dei conti.

Chi era con Recce’d già nel 2016 ricorderà perfettamente che cosa scrivemmo e dicemmo tre anni fa su Brexit.

Ogni nostro lettore, ed ancora di più ogni Cliente, avrà potuto risparmiarsi, grazie a noi la lettura di decine di migliaia di pagine su Brexit: perché già sapeva come sarebbe andata a finire. Ovvero: nel modo che ci racconta l’immagine qui sopra.

Nelle ultime settimane, lo stillicidio di notizie ha esasperato tutti. Persino un settimanale compassato come The Economist è costretto a ricorrere … alle parolacce.

Noi abbiamo lavorato, per i Clienti, sulla sterlina GBP: il cui destino, oggi, risulta MOLTO più chiaro di quello di Brexit, almeno se leggete il titolo di Bloomberg che segue.

Solo sei mesi fa, nessuno sui mercati era positivo sulla sterlina: oggi la musica è cambiata, e c’è chi la vede a 80 contro euro.

La nostra, di musica, invece non è cambiata, e manteniamo la visione che i Clienti già conoscono.

La settimana scorsa, sul sito SoldiOnline.it, abbiamo dedicato i nostri cinque contributi quotidiani al tema di MMT.

Ne scriviamo NON perché giudichiamo l’argomento importante per i nostri portafogli: ne scriviamo perché ne parlano e scrivono tutti. Giornalisti, operatori di mercato e gestori. E persino, come vedete qui sotto, Jay Powell e Warren Buffett.

Così tanto se ne parla, che c’è da chiedersi il perché. MMT potrebbe essere solo un pretesto? Non stanno forse maturando i tempi per una resa dei conti, nel campo della politica economica? Lo scontro sta per raggiungere il livello di ebollizione?

Qui nel Blog, ci limiteremo ad offrire una sintesi davvero estrema, ma efficace, di MMT.

Una sintesi … sorridente. La leggete nelle due immagini che seguono qui sotto.

Nel primo testo si dice che MMT è l’opposto di Babbo Natale: “qualcosa che è ovviamente vero, e che provoca una serie di cattive azioni”.

Nel secondo testo si dice che MMT equivale a chiedere che a scuola si dia il massimo dei voti a tutti ed in tutte le materie.