Cosa diavolo è la "narrativa"?

Va di moda la parola "narrativa", sui mercati finanziari del 2017 e 2018.

Proviamo a spiegare che cosa è: è quella "storia" che tutti si raccontano, l'uno con l'altro, e che tutti vogliono assolutamente che sia la realtà. Peccato che non lo è.

Avete presente nel 2017? La "crescita globale sincronizzata"? L'euforia degli investimenti? Gli utili che crescono a due cifre? Beh ... fate attenzione.

Se si esclude Recce'd, e pochissimi altri operatori, l'investitore finale (ovvero: voi che ci leggete) è costretto a stare sempre all'erta, stare sempre in guardia, proprio contro questa "narrativa", che poi somiglia molto a ciò che una volta si chiamava "consenso".

Perché tutte le banche di investimento e tutte le Reti di promotori che vendono Fondi Comuni ... pompano, e pompano e pompano. Poi, un giorno, senza preavviso, tutto cambia.

Un giorno di inizio marzo leggete cose come queste:

• Nomura's Charlie McElligott points out that risk-asset weakness (and fixed income strength) hints at a growth peak and investor narratives shifting to a developing-acknowledgement that "the best may be behind us."  
• SocGen's FX strategist Kit Juckes writes that "it would take a big surprise from US ISM data to avoid a second monthly decline in global PMI measures. That, along with falling economic surprise indices, and signs that at a global level inflationary pressures aren't noticeably building, fuels the view that the growth spurt at the end of 2017 is now behind us.
• "The reading is one of a cluster in the past week suggesting exuberance in economic activity and trade may be cooling off even as euro-area and global growth remains solid. Economic confidence in the region has slipped to a four-month low, Chinese manufacturing is barely growing and Japanese factory activity cooled in February. “We’ve probably seen a peak in growth rates. We shouldn’t see a considerable slowdown, but rather a moderation throughout the year.”
• “The more pressing issue is whether the rosy assumptions that everybody has about earnings growth this year and next year will be met,” Loeb said Thursday on a conference call discussing results for Third Point Reinsurance Ltd., where he oversees investments. “I’m not saying they won’t be met, but it’s definitely something, given some of the recent economic data which tends to be noisy, we need to keep an eye on.” Equally important is examining “growth expectations,” he said. “I’m not saying that growth is a problem but it’s definitely an issue that we’re looking at.”

E vi chiedete: ma che cosa è successo? Che dati sono usciti, che non ho visto? Che fine ha fatto l'euforia? E la crescita globale sincronizzata?

Vi possiamo rispondere chiaramente. Non è successo nulla, di nulla, di nulla. E' solo che, dopo un 10% di calo delle Borse, si ha paura, una grandissima paura, che la "crescita globale sincronizzata" poi non si possa più vendere al Cliente finale.

Ed ecco che allora tutti questi signori delle banche di investimento e delle Reti di vendita dei Fondi corrono, corono all'impazzata per mettersi al riparo.

E trovare subito, per voi poveri investitori finali, una nuova "narrativa". Che protegga LORO, sia ben chiaro, e non VOI