Stiamo per fare la storia. Ed anche le performances dei portafogli di Recce'd (parte 2)

Abbiamo scritto ieri, nel primo Post di questa serie, a proposito del fatto che secondo alcuni"il mercato è cambiato, e siamo in un Nuovo Normale, che andrà avanti così molto a lungo".

Del tema che noi abbiamo trattato in quel Post ha scritto nel weekend anche Barron's, con un articolo da cui abbiamo ricavato il grafico qui sotto.

Non riporteremo qui i contenuti dell'articolo (disponibile sul Web), che traccia una parallelo tra ciò che accadde nell'ottobre del 1987 e la situazione di oggi, con riferimento particolare alle strategie di investimento automatizzate affidate per intero ad un computer (computer-based trading). Strategie che in parte spiegano anche gli eccessi che stiamo registrando nel 2017.

Noi avevamo fatto questo medesimo parallelo tra 1987 e 2017 già molte settimane fa: ci è utile non per affermare che sicuramente la storia si ripeterà allo stesso modo (sarebbe un assurdo), quanto per ricordare ai Clienti che momento di "assoluta e generale tranquillità" come quello che attraversiamo oggi si erano già presentati in passato, con le conseguenze che l'articolo di Barron's ricorda attraverso due episodi.

In 1998, the “quants” at Long-Term Capital Management, led by Nobel Prize winners Myron Scholes and Robert Merton, nearly caused a massive market selloff when the hedge fund’s highly leveraged trades, based on quantitative models of expected market behavior, suddenly lost money after Russia unexpectedly defaulted on its debt. The damage was magnified by the borrowing that LTCM had used to supersize its bets. Only a bailout organized by the Federal Reserve prevented the broad market from plummeting.

In August 2007, a selloff occurred in quantitative funds that would become known as the “quant quake.” To this day, no one knows what sparked the selling, but once it began, computer models kicked in, causing further selling. Humans added to the mess as risk managers looking at losses dumped shares. Funds specializing in quantitative investment strategies reportedly suffered massive losses: The Renaissance Institutional Equities fund was thought to have lost nearly 9% early in that month, while Goldman Sachs ’ Global Alpha suffered a double-digit decline.